Pourquoi investir dans un fonds de fonds ?

Résumé : ce qu’il faut retenir sur l’intérêt d’un fonds de fonds

• Un fonds de fonds permet d’accéder au private equity via une seule souscription.
• Il offre une diversification étendue entre gérants, stratégies, zones géographiques et millésimes.
• Il facilite l’accès à une classe d’actifs historiquement réservée aux investisseurs professionnels ou très fortunés.
• Il implique néanmoins une durée d’investissement longue, une liquidité limitée et un risque de perte en capital.
• Sa pertinence dépend de sa place dans une allocation globale et de la capacité à immobiliser du capital sur le long terme.

Pourquoi ce sujet mérite une lecture patrimoniale approfondie

Le fonds de fonds ne se limite pas à un simple outil d’accès au non coté. Il peut jouer un rôle structurant dans une allocation en apportant une diversification plus profonde, notamment entre gérants, stratégies et cycles d’investissement.

L’enjeu réel consiste à déterminer si cette solution améliore la cohérence globale du patrimoine, en tenant compte de l’horizon, de la liquidité et de l’exposition déjà existante aux actifs non cotés.

À retenir Le sujet n’est pas seulement d’accéder au private equity, mais de savoir si cette brique renforce réellement l’équilibre d’une stratégie patrimoniale.

Un accès simplifié au non coté, mais pas une lecture simplifiée du risque

Bon à savoir

L’approche « fonds de fonds » permet de démocratiser cet accès : elle consiste à investir, à travers un seul fonds, dans une sélection de fonds de private equity, eux-mêmes gérés par plusieurs équipes de gestion. En une seule souscription, l’investisseur accède donc indirectement à un portefeuille diversifié d’entreprises non cotées.

Un fonds de fonds est donc, par définition, un fonds qui investit lui-même dans d’autres fonds.

Dans l’objectif d’optimiser le couple rendement-risque, la diversification du portefeuille peut être opérée à plusieurs niveaux :

1. Le millésime : investir sur différents cycles économiques pour lisser les performances.
2. La géographie : profiter de dynamiques variées sur différents marchés, par exemple européens et américains.
3. La stratégie : combiner des approches complémentaires pour rechercher une meilleure résilience.
4. La taille des entreprises cibles : soutenir aussi bien des PME innovantes que des ETI établies.

Point clé : La simplicité d’accès ne doit pas masquer la complexité réelle du sous-jacent : horizon long, valorisation non cotée et dépendance à la qualité des gérants.

Lecture rapide : pourquoi passer par un fonds de fonds ?

Lecture patrimoniale

Un fonds de fonds permet de mutualiser les risques et d’accéder à une diversification difficilement atteignable en direct, mais il suppose une lecture plus fine de la structure globale, de la stratégie de sélection et des frais.

En choisissant d’investir en fonds de fonds avec le groupe Inter Invest, vous bénéficiez de l’expertise d’une équipe dédiée, qui analyse et sélectionne des fonds de private equity habituellement peu accessibles aux investisseurs privés. L’objectif est de proposer une solution clé en main, qui cherche à combiner performance potentielle et meilleure maîtrise du risque par la diversification.

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Quelle place pour un fonds de fonds dans une allocation patrimoniale ?

Le fonds de fonds s’inscrit généralement comme une poche de diversification au sein d’un portefeuille global.

Il peut être pertinent lorsque :

• l’horizon de placement est long ;
• une part du capital peut être immobilisée ;
• la diversification vers le non coté est recherchée ;
• l’exposition existante reste équilibrée.

Une logique de complément plutôt que de substitution

Ce type de support vient compléter une allocation existante, mais ne constitue pas, dans la majorité des cas, un socle principal.

À retenir L’intérêt du fonds de fonds dépend avant tout de son adéquation avec la stratégie globale, et non de sa seule promesse d’accès.

Quels critères doivent guider la sélection ?

L’analyse d’un fonds de fonds repose sur plusieurs dimensions :

• la qualité de la société de gestion ;
• la capacité de sélection des fonds sous-jacents ;
• la diversification réelle ;
• la transparence du reporting ;
• la structure des frais ;
• la cohérence entre durée annoncée et horizon réel ;
• la stratégie globale embarquée, par exemple buyout, growth, secondaire ou co-investissement.

Le rôle central de la sélection

Dans un fonds de fonds, la performance dépend largement de la capacité à sélectionner les bons gérants, les bons millésimes et les bons équilibres entre stratégies.

Notre gamme de fonds de fonds

Depuis 2022, nos experts ont développé une gamme diversifiée sur la stratégie « fonds de fonds », composée :

• d’un fonds grand public : Elevation Miriad Vie, accessible à partir de quelques milliers d’euros via certains contrats d’assurance-vie ou au sein de notre Plan d’Épargne Retraite Mon PER ;
• de FPCI, fonds accessibles aux investisseurs avertis.

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Les points de vigilance à intégrer

Les fonds de fonds présentent des risques de perte en capital et de liquidité.

Au-delà de cette mise en garde, plusieurs éléments doivent être pris en compte :

• une liquidité limitée ;
• une durée d’investissement longue ;
• un empilement potentiel de frais ;
• une visibilité indirecte sur les actifs ;
• une dépendance forte à la qualité de gestion.

Encart à retenir : Une diversification efficace doit rester lisible, cohérente et adaptée à l’ensemble du patrimoine.

FAQ

Pourquoi investir dans un fonds de fonds plutôt qu’un fonds direct ?

Pour bénéficier d’une diversification plus large entre gérants, stratégies et zones géographiques, via une seule souscription.

Un fonds de fonds est-il moins risqué ?

Il peut réduire le risque de concentration, mais il reste exposé aux risques du private equity : perte en capital, illiquidité et horizon long.

Ce type de support est-il adapté à tous les profils ?

Non. Il nécessite une capacité à immobiliser du capital et une compréhension des spécificités du non coté.

Quels sont les principaux points de vigilance ?

Les frais cumulés, la lisibilité du portefeuille, la qualité de gestion et la cohérence avec l’allocation globale.

Un FPCI est-il accessible à tous les investisseurs ?

Non. Les FPCI sont en principe réservés aux investisseurs professionnels ou à certaines catégories d’investisseurs non professionnels, selon les conditions prévues par la réglementation applicable.

(1) Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Source : France Invest / EY, étude de performance du capital-investissement français à fin 2024. La performance nette annuelle sur 10 ans ressort à 12,4 % à fin 2024.